En la primera parte de este estudio se explica cómo el Banco Central Europeo (BCE), a través de su mandato, centrado en el mantenimiento de la estabilidad de precios, ha desempeñado un rol crucial en la gestión de crisis económicas, en particular la crisis de deuda soberana de 2008 y la originada por la pandemia de COVID-19. También se analiza la relevancia jurídica de las medidas de política monetaria y algunos de los casos clave en los que el Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE) se ha pronunciado sobre los confines del mandato del BCE en la adopción de dichas medidas. Por último, se explica la relevancia del principio de independencia para el desempeño de las funciones del BCE y la rendición de cuentas sobre la definición e implementación de la política monetaria.
En la segunda parte, se explica qué es el Mecanismo Único de Supervisión (MUS) y cómo funciona. Se analiza el rol del BCE dentro del MUS, así como la organización interna y la toma de decisiones en materia de supervisión con especial atención al principio de separación entre política monetaria y supervisión. Por último, se analizan en más detalle algunos aspectos singulares del MUS, incluyendo referencias a los casos más relevantes del Tribunal de Justicia.
The first part of this study explains how the European Central Bank (ECB), through its mandate focused on maintaining price stability, has played a crucial role in the management of economic crises, in particular the sovereign debt crisis of 2008 and the one triggered by the COVID-19 pandemic. It also discusses the legal relevance of monetary policy measures and some of the key cases in which the Court of Justice has ruled on the limits of the ECB’s mandate to adopt such measures. Finally, it explains the relevance of the principle of independence for the performance of the ECB’s tasks and accountability for the definition and implementation of monetary policy.
The second part explains what the Single Supervisory Mechanism (SSM) is and how it works. It discusses the role of the ECB within the SSM as well as the internal organisation and supervisory decision-making, with a particular focus on the principle of separation between monetary policy and supervision. Finally, some unique aspects of the SSM are discussed in more detail, including references to the most relevant Court cases.